法网恢恢，疏而不漏。

当恒大债务危机全面爆发，那一张张用来维持虚假辉煌现状的账目成为了重点审查对象。

2021年10月，香港率先开始了对恒大2020年度账目及2021年中期账目的查讯，并对普华永道2020年度审计展开调查。

2023年8月16日，中国证监会对恒大地产下发《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规正式立案调查。

同年9月28日，许家印因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。

2024年3月，证监会披露恒大地产2019年、2020年年报存在虚假记载，初步公布处罚方案，同年5月31日正式下达行政处罚决定书，对恒大地产罚款41.75亿元，许家印被处以4700万元顶格罚款及终身证券市场禁入。

2024年9月13日，财政部与中国证监会对普华永道作出内地处罚，合计罚没约4.41亿元，财政部同时给予暂停经营业务6个月、撤销广州分所的顶格资格处罚。

前不久，恒大集团恒大地产及许家印案一审开庭，许家印当庭认罪。

如今，香港会财局与证监会对帮助恒大做假账的普华永道做出处罚。

从2021年10月香港首次介入调查，到2026年4月两地处罚完毕，耗时四年半，一切终于迎来尾声。

恒大财务造假案细节披露，普华永道被全面追责

近日，香港证监会与香港会财局同步发布处置结果，针对普华永道在中国恒大2019—2020财年审计中的严重失职行为，作出组合式处罚。

来源：微博

首先是香港证监会提出的股东赔偿。

香港证监会与普华永道香港达成协议，普华永道需要向恒大的合资格独立少数股东作出10亿港元的补偿，履行完毕后证监会不再采取进一步行动。

其次是香港会财局对普华永道及两名前合伙人做出的综合处罚。

依据会财局的处罚措施，普华永道的前两名合伙人张肇昌、周世强将各自面临500万港元的罚款；而普华永道则被罚款3亿港元，未来6个月都受到执业限制，期间不得承接新的香港公众利益实体审计项目，并且需要在12个月内提交整改报告并完成专项培训。

值得一提的是，这是会财局首次对公众利益实体执业会计师施加执业限制。

而让香港证监会和会财局做出这一系列处罚的根源，在于恒大与普华永道之间财务造假。

早在2021年下半年，恒大债务危机全面爆发后，香港会财局就对普华永道2020年度审计展开了调查。

调查的缘由是发现在其持续经营汇报的充分性方面存在问题。

不过，将调查事件推上高潮的，还得是恒大物业的“134亿存款质押事件”。

2022年3月，恒大物业发布公告，表示在审核财报过程中发现134亿元存款，为第三方提供的质押保证金，已被银行强制执行。

来源：恒大物业公告

也就是说，恒大物业原本储存在银行的134亿，被当成了质押保证金，不翼而飞了。

巨额款项的失踪让整个恒大陷入舆论危机。随着事件的曝光和发酵，恒大系包括恒大物业、中国恒大、恒大汽车在内的三家上市公司全部停牌。

不久后，恒大披露初步调查结果，显示这134亿被恒大物业的6家附属公司，利用其为子公司的从属地位，为多家与恒大存在关联的“第三方公司” 向银行融资提供存单质押担保。

来源：恒大物业公告

而“第三方公司”在获得银行贷款之后，通过层层周转，悄悄将资金转给了恒大，用于日常经营。

恒大集团占用子公司资金的操作，无疑揭示了恒大内部资金挪用与内部控制的严重问题。

而在这一事件中，普华永道作为恒大集团的审计，却并未尽到职责，从未在审计报告中披露恒大物业134亿元与20亿元存款质押的第三方担保的问题。

由于普华永道在业务上的失职，香港会财局再次出手，宣布在已经展开对恒大物业2020年度账目和2021上半年报查讯，以及对普华永道对恒大物业2020年度账目审计调查基础上，进一步扩大对中国恒大2020年度账目、2021年上半年财报查讯，同时，对普华永道对中国恒大2020年度账目审计的调查。

日前，在披露的调查结果中，香港会财局称，在涉及中国恒大、恒大物业、恒大新能源汽车等的审计中，普华永道存在多项审计缺失。

此外，香港证监会也调查发现，目前正在清盘中的中国恒大曾通过提前确认物业销售收入等方式，大幅夸大上述两个财政年度的年度收入及利润。

经核实，恒大2019财年经审核收入被夸大2139亿元，虚增44.79%；2020财年被夸大收入3502亿元，虚增69.03%。对应利润由原本披露的盈利335亿元、314亿元，转为实际亏损71.2亿元、199亿元。

总的来看，在普华永道香港方面的协助下，中国恒大在两年里虚增收入超5640亿元、虚增利润超920亿元。

来源：微博

基于此，香港证监会和会财局对普华永道作出了股东赔偿、高额罚款、执业限制、个人追责的组合式处罚。

值得一提的是，在香港方面对普华永道进行处罚之前，内地早就对其做出了顶格处罚。

2024年，财政部在对普华永道进行专项调查之后，对其涉及恒大地产2018年审计项目的违法行为，给予没收违法所得并处罚款共1.16亿元人民币的行政处罚。

同时，财政部依据《中华人民共和国注册会计师法》，给予普华永道警告、暂停经营业务6个月、撤销普华永道广州分所的行政处罚。

与此同时，证监会也依法对普华永道恒大地产年报及债券发行审计工作未勤勉尽责案作出行政处罚，依据《中华人民共和国证券法》规定，没收普华永道案涉期间全部业务收入2774万元，并处以顶格罚款2.97亿元，合计罚没3.25亿元。

来源：微博

对于此次香港方面的处罚，普华永道发布声明，表示确认与香港证监会达成协议、接受会财局处罚，同时不承认责任及监管结论。声明称，恒大相关审计表现远低于自身标准与市场预期，过去两年已启动问责、整改并优化治理，包括更换管理层、关闭涉事审计分所等。

来源：普华永道官网

事务所强调，6个月执业限制仅针对新增香港公众利益实体客户，现有业务与客户不受影响。普华永道中国主席兼首席执行官何睦宁表示，将聚焦服务质量与资本市场稳定，延续逾120年执业承诺。

从香港到内地，这场跨越数年的财务造假调查，终于告一段落。

悬浮的达摩克利斯之剑

尽管官方处罚已出，但事情还远远没有结束。

据相关媒体消息，2024年3月，在中国恒大被勒令清盘后，恒大清盘人也向普华永道方面提起诉讼，指控该所在审计恒大财务报表的工作中存在“失实陈述”，该案也将在2026年5月18日首次公开聆讯。

也就是说，完成了监管处罚和股东赔偿，普华永道还将面临着清盘人索赔。

市场分析指出，区别于官方的处罚罚款，如果法院判定普华永道失职与恒大走到今天面临巨额债务的处境的因果关系成立，那么普华永道所面临的财务风险和赔偿将远远超过监管罚单。

值得一提的是，前不久，恒大集团恒大地产及许家印案一审开庭，许家印当庭认罪。市场也在持续关注着其后续的判决结果。

来源：微博

恒大从万亿帝国到清盘退市，许家印从首富到阶下囚，普华永道从审计行业金字塔顶端的“看门人”到自毁招牌、名誉尽损，这一切的一切，都在告诉我们，违背律法条规的商业行为，终将受到法律的制裁。

后续我们也将持续关注，高悬在许家印和普华永道头上的“达摩克利斯之剑”将会怎样落下。

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