一、财报业绩不理想

天下没有一帆风顺的生意，曾经几乎靠全景相机“通吃”全球的影石创新，也开始面临挑战了。

日前，深圳智能硬件大卖影石创新发布了2025年年报以及2026年第一季度财报。整体上看，公司营收规模高歌猛进，但净利润不尽如人意。

2025年是影石的“上市元年”，这一年其规模呈现高增长态势：全年营收达97.41亿，同比暴涨74.76%；近三年营收规模扩张近3倍，复合增长率超63%。

营收保持高增长 来源：影石创新

进入2026年，增长势能持续释放，Q1营收大涨83.11%至24.81亿，照这一趋势，今年有望突破百亿营收大关。

然而，亮眼营收背后，利润端承压明显：过去一年影石归母净利润9.29亿元，同比微降6.62%；2026年第一季度归母净利润直接腰斩，暴跌52.02%至8462万。

Q1归母净利润直接腰斩 来源：影石创新

上市不到一年，净利润就出现断崖式下滑，这一成绩难免引发市场质疑。

对此，影石创新创始人刘靖康发文回应:“感谢所有支持影石的股东，非常抱歉利润下滑了”，同时他强调，利润下滑并非经营问题，而是公司在主动“放血”，利用战略投入换取长期增长。

影石创始人发文致歉 来源：微博

财报数据也直观印证了这一说法。2025年影石研发费用为15.3亿元，超过2022年至2024年三年总和；今年第一季度继续加码，研发投入增长超100%。如果将这部分投入剔除，影石的实际经营利润同比上涨。

二、应对竞争

那么，影石不计成本持续加码投入的背后，有着哪些迫不得已的现实考量？

除却消费市场迭代需求与行业升级趋势外，刘靖康在《致投资人信》中，还不止一次提到“巨头竞争”这四个字。虽然没有直接点名，但行业内心知肚明，影石最大的对手，正是大疆。

刘靖康 来源：新浪财经

同是珠三角跑出的智能硬件大卖，影石和大疆此前“井水不犯河水”，前者深耕 “地面手持影像”，全景相机一家独大；后者盘踞“低空赛道”，全球无人机市占率超70%，双方错位共生。

但2025年7月底，大疆突然跨界，推出首款全景相机Osmo360，直接对标影石旗舰X 系列，上市三个月便斩获43%全球份额，相当于“抄了影石老家”。

大疆Osmo360 来源：大疆

面对巨头“突袭”，影石选择硬碰硬——2025年7月28日，影石正式发布全景无人机品牌“影翎”，推出全球首款249g以下的8K全景无人机，正式杀入大疆主导的无人机赛道。 

此后，两家巨头的竞争一路从产品延伸至供应链、专利、海外渠道。2026年3月，大疆首次在国内提起专利权属诉讼，指控影石旗下6项专利涉嫌职务发明权属纠纷。

大疆起诉影石 来源：微博

然而，虽然表面上打得有来有回，但作为一家千亿市值巨头，大疆实际上还是给影石带来了不少的压力。仅在技术实力上，大疆全球拥有8大研发中心、3000多位工程师，4600多件专利，每年15%以上营收都投入研发。

比自己实力更强的对手，始终保持着高强度研发投入。为争取更多优势，影石也不得不同步加大研发布局，这也在很大程度上压缩了盈利空间，最终造成营收稳步走高，但财报业绩却难达预期的局面。

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