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利柏特(605167)报告显示，公司2023年第三季度营收、业绩增长迅速，但毛利率略有下滑，拖累整体毛利率水平。公司预计毛利率下滑或因重大工程项目进入集中结转期，施工、EPC业务营收占比提升，因而拖累整体毛利率水平。在现金流方面，公司23Q1-3 quarter 实现归母净利0.69亿元，yoy+109.4%。在业务方面，公司围绕巴斯夫湛江一体化基地项目签订3个合同，合同金额约21-27亿元，且英威达聚合物三期项目首批模块顺利吊装，获得客户高度评价。公司回购股份用于员工持股计划，彰显发展信心。
投资建议：
预计公司2023-2025年实现营业收入26.15、35.23、45.98亿元，yoy+51.9%、34.7%、30.5%；实现归母净利润1.85、2.52、3.37亿元，yoy+34.6%、36.5%、33.8%；对应EPS分别0.41、0.56、0.75元，现价对应PE为21.7、15.9、11.9倍，维持“买入”评级。
风险提示：
事件工业模块渗透速度不及预期、未来工程总承包订单获取不及预期。
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