新年以来，受 AI 技术赋能、政策利好及市场需求增长等因素推动，港股互联网医疗板块迎来小阳春。作为互联网医疗主要参与者之一，近日，平安健康 (01833) 获平安集团以股代息方式收购股份财务并表迎来新进展。

1 月 27 日，要约人安鑫 (集团全资附属公司) 发正式要约文件，并再次确认无意私有化平安健康，且认为不存在私有化的合理可能性。

对于此次平安健康并表平安集团，多家机构公司并表后发展表示看好，关注公司未来与集团的协同效应，以及 AI 科技对医疗健康服务的赋能能力，认为平安健康与集团的长期协同效应将有望持续显现。

反映在股价上，2 月 13 日以来，平安健康股价迎来快速上涨，其中，2 月 14 日单日涨幅高达 17.95%；今日开盘，公司股价涨幅也一度冲高至 16.71%，截至发稿，公司股价涨 9.10% 至 8.03 港元，较 2 月 13 日收盘价上涨 28.69%。

深化 “综合金融 + 医疗养老” 协同战略布局

智通财经 APP 了解到，近年来，平安集团持续布局医疗健康和养老服务，致力于打造保险 + 医疗、保险 + 养老的差异化竞争力。其中，集团于 2023 年从 “综合金融 + 医疗健康” 战略发展为 “综合金融 + 医疗养老” 双轮并行，而作为医疗养老生态圈的旗舰，平安健康目前为平安集团管理式医疗的重要组成部分。

从平安集团 “综合金融 + 医疗养老” 中的布局来看，平安健康在医疗养老生态圈的旗舰战略定位和协同方向是非常确定和笃定的。

其中，在医疗和养老服务能力上，平安健康持续夯实家庭医生和养老管家两大枢纽建设，加强服务网络建设，充分利用平安集团的支付方优势，并反哺赋能支付方加强优势。

据了解，针对平安集团寿险、产险、健康险渠道的不同险种（重疾 1 百万医等健康险、意外险、年金为主的储蓄险、养老险团险），平安健康均有布局成熟的协同模式；据平安集团三季报显示，截至 24 年 9 月末，集团个人客户中使用了医疗养老生态圈服务的客户其客均合同数、客均 AUM 分别为其他客户的 1.6 倍、3.9 倍；同时，平安人寿使用居家康养服务客户，的件均首年保费是其他客户的 3.7 倍。

目前，平安健康仍在持续深化其家庭医生、养老管家两大枢纽服务能力建设，随着此次平安集团完成对平安健康并表，将有助于集团进一步加强服务和差异化护城河建设，加强平安健康与集团综合金融主业的协同，公司作为旗舰核心与集团间的协同效应将更加凸显。

接入 DeepSeek，持续探索 AI + 医疗

当前，受 deepseek 影响，人工智能板块热度高涨，“AI + 医疗健康” 也成为大众对互联网医疗的关注点之一。

作为一家以 AI 深度赋能的公司，平安健康于近年来已创新打造疾病库、处方治疗库、医疗产品库、医疗资源库及个人健康库五大数据库，并构建了 “平安医博通” 多模态医疗大模型及 12 个 AI 业务模型。

此外，公司还在去年全面升级了平安医家人医生工作台，该智能工作台不仅可辅助家医快速生成就医宝典、帮助自动更新档案与匹配健康计划，并在 AI 赋能下实现 100% 全量质检，覆盖在线问诊、电子病历、处方质控等环节，确保平安家医的医疗安全合规，提升医生服务效能的同时、也提升了对用户服务的匹配和推荐精准度。

在新一轮浪潮下，平安健康在 “平安医博通” 多模态大模型、“平安医家人” 医生工作台基础上，现也已完成 DeepSeek 部署及部分场景应用验证，标志着其在人工智能领域的进一步深化布局。

通过将 DeepSeek 的先进 AI 技术与平安好医生原有的 AI 系统相结合，将有助于平台提供更加精准的健康咨询和疾病诊断服务，并有望在医疗数据分析和患者管理方面实现质的飞跃。

这当中，AI 系统贯穿于平安健康管理式医疗模式的全流程，有效提升了医疗效率、优化了资源配置，并增强用户体验，在其中扮演了至关重要的角色。

随着 DeepSeek 的加入，将有助于提升其 AI 在疾病预防和健康管理方面做出更加科学、高效决策的能力，从而提升整体医疗服务水平，从而进一步夯实其管理式医疗模式的医疗服务质量，巩固其在市场中的领先地位。据悉，公司也正积极探索其 AI 商业化进程，持续探索 AI + 医疗。

长期协同效应持续释放获机构看好

针对此次并表，多家机构认为，此举将有助于平安健康与集团长期协同效应的持续显现。

其中，大华继显认为，中国平安不断增加的持股比例将有利于平安健康扩大战略业务，并增强协同效应，公司派发特别股息表明了对未来几年实现可持续盈利能力的信心。同时，他们预期，2024 年至 2026 年，公司收入和调整后净利润复合年增长率将分别达到 14.8% 和 48.1%，长期可能实现 35% 的毛利率和两位数的净利率，升级后的战略有利于长期增长。

花旗研报指出，平安集团去年 7 月发行 35 亿美元可换股债券，所得款项净额拟用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充集团的资本需求；支持集团医疗、养老新战略发展的业务需求；同时用作一般公司用途。花旗估计，当中也会涉及平安好医生，预计集团 3 月公布 2024 年度业绩时曾披露详情，或会加强控制平安健康并可望向其注资。

中信证券认为，平安集团提出的特别分红、以股代息和平安好医生业绩合并报表，彰显了双方对平安好医生作为平安集团医疗养老生态圈的旗舰长期业务前景良好的信心，公司有望步入业绩增长快车道。

其中，公司向平安集团靠拢，拓展 F 端和 B 端高价值客群，对公司改善盈利端表现有重要意义。

华泰证券则认为，在平安集团内实现并表后，平安健康作为平安集团 “医疗养老” 战略重点中的重要一环，其与集团内其他业务线（如商业医疗险等）的协同效应释放将是其基本面向上改善的重要驱动，也推动其估值提升的关键。

在这当中，长期深耕于管理式医疗服务，平安健康通过家庭医生会员制与 O2O 服务的业务布局，积累了较为丰富的医疗健康数据，或是医保改革背景下，助力平安集团进一步捕捉商业医疗险发展机遇、优化产品效益的有效抓手，也有助于平安健康将自身的业务积累兑现于基本面表现中。

此外，近期国内 Deepseek 技术突破推动 AI 大模型技术平权，或有利于平安健康作为垂类龙头进一步高效率地将 AI 大模型应用于互联网医疗服务实践中，推动其优质的医疗服务数据释放实际价值。

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