1月20日，市场整体上涨，消费板块走强。港股消费ETF（159735）目前涨幅3.64%，近5日涨幅达7.7%。盘面上，美团，雅迪控股，阿里巴巴等多只股票领涨超5%。港股消费ETF（159735）较为活跃，成交额达2500万元。

银河证券认为，2025年风格判断：（1）大盘VS小盘：2025年政策推动下M1增速上升，有助于大盘风格相对占优。随着经济基本面修复的信号逐步明确，机构投资者有望加速入市，叠加中长期资金积极布局，市场风格或将偏向大盘。（2）价值VS成长：市场风格可能趋于均衡，但成长股的机会仍然较大。2025年结构性投资机会展望：在国内经济处于转型期的环境中，聚焦中长期视角下具备更强确定性的投资机会。（1）在特朗普再度上台和加快发展新质生产力的大背景下，基于自主可控逻辑和AI应用发展的科技创新板块投资价值较高；（2）加力扩围实施“两新”政策叠加促服务消费预期加码的带动下，关注大消费板块投资机会；（3）随着央国企改革进一步深化，市值管理逐步推进，看好具备稳健盈利能力、低估值和高股息优势的央国企板块。节前有望带动消费走强，港股消费ETF（159735）或有较好的投资机会。

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