​久期财经讯，1月13日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.77，投机级下跌1.09;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.13%，投机级上涨0.3%。

国内宏观新闻方面，今日，中国人民银行、国家外汇局发布公告，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。另外，中国人民银行1月10日发布公告，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

中国人民银行发布公告，中国央行将在港发行600亿元央票，规模为2018年以来最大，释放稳汇率信心。

国内宏观数据方面，国家统计局发布数据。2024年12月份，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

中资离岸债方面，上周一级市场发行规模大幅上涨，发行人以产业和城投为主;二级市场方面，中资美元债投资级指数及高收益指数均小幅下行。

投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，受美国对俄罗斯经济实施新一轮制裁及季节性需求的影响，国际油价上周持续上涨，中资美元债石油及化工相关债券下跌;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上涨。

高收益市场方面，中资美元房地产高收益债券指数小幅下行。万科表示，针对2025年将要到期的公开债务，公司会全力以赴，继续从经营端和融资端等多方面筹集资金，相关美元债下跌;万达、龙湖、金茂下跌。

公司公告及新闻方面，碧桂园(02007.HK)发布公告，公司宣布其重组提案的关键条款，及其已与由七家知名银行组成的协调委员会达成共识;融创中国(01918.HK)发布公告，公司收到中国信达(香港)资产管理有限公司在中国香港对公司提出的清盘呈请，聆讯定于2025年3月19日举行;传融创中国(01918.HK)将进行二次境外债重组，最快3月份可以有初步重组方案;中国恒大(03333.HK)全资附属CEG Holdings遭香港特区法院下令清盘;世茂集团(00813.HK)发布公告，深化连盛投资有限公司(呈请人)于2025年1月10日向香港特别行政区高等法院提出对本公司的清盘呈请;万科企业(02202.HK)表示，针对2025年将要到期的公开债务，公司会全力以赴，继续从经营端和融资端等多方面筹集资金;金科股份(000656.SZ)与16家财务投资人分别签署了重整投资协议;绿景中国地产(00095.HK)担保的2025年1月2日到期的商业票据未按期兑付，投资者已通过代表机构发函;龙光集团(03380.HK)发布公告，公司与现有票据持有人组成的债权人小组已就整体重组方案达成一致;弘阳地产(01996.HK)发布公告，预计无法按期偿付REDSUN 7.3 01/13/25本息，将构成违约事件。

海外宏观数据方面，美国劳工统计局上周五发布的报告显示，非农就业人数增加 25.6 万人，大幅超过预期的16.5万人，此前两个月的数据略有下调。失业率降至 4.1%，平均时薪较 11 月上涨 0.3%。

据美国供应管理协会(Institute for Supply Management, ISM)周二发布的数据显示，服务业指数上月上升了2点，达到54.1。该指数高于50表明经济扩张。与此同时，服务和原材料价格支付指数飙升超过6点，达到64.4。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.40%，美国十年期国债收益率为4.77%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周20家公司共发行33只离岸债，受香港机管局发行多只大额离岸高级债券推动，上周总发行规模折合逾110亿美元，一级市场热度明显恢复，其中，城投企业发行了17只债券；而产业板块共有13只新发，涵盖港元、美元和离岸人民币三个币种。港资企业香港按揭证券和香港机管局分别发行了多只高级债券，名创优品则发行了5.5亿美元股票挂钩证券。

香港机管局成功定价数只多币种高级债券，包括4只港元债券、3只美元债券和2只离岸人民币债券。据悉，185亿的港元债券发行为历来最大规模的港元公开债券，而30年期港元票据为有史以来全球所发行年期最长的港元公开债券。各个货币债券合计总规模约70亿美元等值，为历来香港特区发行人所发行最大规模的公开债券。是次首次发行多币债券亦为香港机管局的一个重要里程碑，票据订单认购额峰值合共超过256亿美元，超额认购率达3.7倍。

中华电力发行5亿美元PNC5.25永续资本证券，票面利率5.45%，最终认购超7倍。本次是公司第三次发行美元永续债，获A3/A-(穆迪/标普)评级。中银航空租赁发行5亿美元高级债券，息票率4.75%。据久期财经数据，本次是该公司2025年度首次发行境外债。

评级变动

上周仅1家公司的评级发生变动。应公司要求，穆迪撤销了香港中旅集团“A3”发行人评级，评级撤销前展望为稳定。

债券要约

H&H国际控股发布公告，对BTSDF 13.5 06/26/26进行现金购买要约，每1000美元本金票据购买对价为1098美元。同时，公司建议仅向专业投资者提呈发售新票据。公司拟透过提交要约使用新票据的所得款项净额为公司现有债务进行再融资，包括为偿还上述票据及其应计利息提供资金。

复星国际以每1000美元本金票据购买对价为1000美元对FOSUNI 5.95 10/19/25发起现金购买要约，并同步发行新票据。据公告，购买要约的最大接受金额预计为2亿美元，将于1月15日下午4时(伦敦时间)届满。

新增违约

无

二级市场

上周二级市场交投活跃的债券包括：

可转债方面，京东集团JD 0.25 06/01/29(3490.4万美元)、阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(3120.1万美元)、携程TCOM 0.75 06/15/29(1008.5万美元);

金融板块方面，友邦保险AIA 4.95 03/30/35、AIA 3.2 09/16/40和AIA 5.375 04/05/34(500万美元、394万美元和350万美元)，信达香港CCAMCL 5.75 05/28/29(500万美元)，东亚银行BNKEA 6.625 03/13/27(300万美元);

产业板块方面，腾讯控股主体交易量靠前，TENCNT 3.84 04/22/51、TENCNT 3.94 04/22/61、TENCNT 4.525 04/11/49和TENCNT 2.39 06/03/30(2801.8万美元、2236.2万美元、1700万美元和1650.2万美元);

地产板块方面，新世界发展永续债NWDEVL 5.25 PERP和NWDEVL 6.15 PERP(1400万美元和1100万美元)，万科企业VNKRLE 3.15 05/12/25(980.2万美元)。

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 碧桂园(02007.HK)发布公告，公司宣布其重组提案的关键条款，及其已与由七家知名银行组成的协调委员会达成共识，此提案构成进一步谈判和具体文件的框架，旨在成功落实本集团的境外债务重组。倘落实，重组提案将使本集团实现大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元。

• 据澎湃新闻报道，部分碧桂园境外债权人与碧桂园在转股价格等多方面仍存在分歧。据悉，该小组持有碧桂园“103亿美元未偿还离岸优先票据和可转换债券”中超过30%的份额。

• 融创中国(01918.HK)发布公告，公司收到中国信达(香港)资产管理有限公司在中国香港对公司提出的清盘呈请，聆讯定于2025年3月19日举行。公司正在考虑其影响，并将遵照上市规则适时另行刊发公布。公司正与呈请人积极沟通。

• 据澎湃新闻报道，融创中国(01918.HK)将进行二次境外债重组，最快3月份可以有初步重组方案。有债权人表示，融创中国方面告知或将无法按时兑付2025年9月到期的美元债，公司正在研究可替代的方案，但目前还未形成方案。

• 据澎湃新闻报道，融信中国(03301.HK)境内债务重组的范围并不局限于六只公募债券，还包括四只私募债券。该人士介绍，融信的削债方案将会参考融创等公司境内债务重组的方案，最终于10月前推出。

• 据媒体报道，中国恒大(03333.HK)全资附属CEG Holdings遭香港特区法院下令清盘，CEG Holdings持有恒大物业(06666.HK)近一半的股权，这意味著恒大清盘人将可进一步取得恒大的资产。

• 香港司法机构网站显示，香港特区高等法院聆案官林泽铭于2025年1月10日下午2时30分就中国恒大集团及天基控股有限公司有关无力偿还的杂项申请进行内庭聆讯。

• 世茂集团(00813.HK)发布公告，深化连盛投资有限公司(呈请人)于2025年1月10日向香港特别行政区高等法院提出对本公司的清盘呈请，涉及本公司与招银国际财务有限公司相关跨境贷款所提供的担保，未偿还金额约人民币2.58亿元。首次聆讯日期定为2025年3月19日。

• 世茂股份发布仲裁进展，深国仲裁决关联公司及子公司向原告支付欠款约15亿元;此外，国通信托撤回对公司的起诉，法院已调解结案。

• 据媒体报道，万科企业(02202.HK)表示，针对2025年将要到期的公开债务，公司会全力以赴，继续从经营端和融资端等多方面筹集资金。公司将通过积极销售回款、持续推进大宗交易、加快非主营业务退出和持续争取融资资源等方式，应对相关债务兑付。

• 万科企业(02202.HK)发布公告，公司控股子公司深圳泊澜向浦发银行申请银行贷款并完成提款，贷款金额10.8亿元，期限为30年。公司之控股子公司深圳泊帆以其持有的深圳泊澜100%股权为前述贷款提供质押担保。

• 龙光集团(03380.HK)发布公告，公司与现有票据持有人组成的债权人小组已就整体重组方案达成一致，并且订立了日期为2025年1月10日的债权人支持协议。

• 复星国际(00656.HK)发布公告，对FOSUNI 5.95 10/19/25发起现金购买要约。该要约是公司继续积极管理资产负债表负债和优化债务结构政策的一部分。与此同时，发行人将同步发行新票据，对公司现有的部分离岸债务进行再融资，包括与同时收购要约有关的任何付款。

• 据媒体报道，复星国际(00656.HK)旗下上海复星高科计划发行238天期债券，发行规模不超过10亿元人民币。

• H&H国际控股针对BTSDF 13.5 06/26/26进行现金购买要约，并仅向专业投资者提呈发售新票据。

• 据媒体报道，绿景中国地产(00095.HK)担保的2025年1月2日到期的商业票据未按期兑付，投资者已通过代表机构发函，要求绿景中国承担担保责任。

• 弘阳地产(01996.HK)发布公告，预计无法按期偿付REDSUN 7.3 01/13/25本息，到期时未能支付该等款项将构成2025年1月票据以及其他美元票据的违约事件。

• 金科股份(000656.SZ)发布公告，经产业投资人确定，同意深圳久银投资、天津启重圣源、武汉寒树等16家投资主体作为财务投资人参与公司及重庆金科重整投资。2025年1月3日至4日，公司、重庆金科、管理人、上海品器联合体与16家财务投资人分别签署了重整投资协议。

• 金科股份(000656.SZ)发布公告，公告显示，截至目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，金科股份及控股子公司收到的新增诉讼、仲裁案件金额合计5.62亿元(上述诉讼、仲裁的案件涉及金融借款合同纠纷、建设工程施工合同纠纷、商品房销售合同纠纷、合资合作合同纠纷、劳动争议等类型)，占公司最近一期经审计净资产的16.02%。

• 富力地产(02777.HK)发布公告，经2025年1月6日董事会批准，公司与海南航孝、北京富力城、北京富力天创、目标公司秦皇岛极富房地产开发有限公司和力量秦皇岛就交易事项订立了出售框架协议。公告称，交易事项使该集团得以利用集团持有的房产偿还集团欠力量发展集团的款项，进而减少集团的现金流出。

• 泰禾集团发布公告，子公司珠海启航作为借款人，拟与民生银行继续合作并签署和解协议，借款本金余额为16.997 亿元，公司同意继续为和解协议所涉及的负债和义务继续提供连带责任保证担保。担保期限至2025年10月26日。

• 奥园集团发布公告，截至2024年12月31日,公司未能及时清偿的到期债务本金累计额约为人民币452.36亿元，该数据最终以2024年年报披露为准。目前公司正全力推进各类债务风险化解处置工作，争取尽快达成债务化解方案。

• 上海世茂建设发布公告，2024年12月，公司新增金额1,000万元以上未决诉讼案件数量共计8件，标的金额总额累计约人民币58.51亿元。截至2024年12月31日，公司累计未能按期支付的公司债券本息共计约4.2亿元。除上述未能按期支付的公司债券本息外，公司单笔逾期金额超过1,000万元的有息债务共计约470.0亿元。

• 据财联社消息，龙湖已于近日将“22龙湖01”、“20龙湖02”两笔公司债的兑付资金提前拨入偿债专户，合计39.775亿元人民币。其中，“22龙湖01”发行规模为20亿元，票面利息为3.49%，本次行权回售金额为17.881亿元;“20龙湖02”发行规模为23亿元，票面利息为4.2%，本次行权回售金额为21.894亿元。两笔债券行权回售部分合计39.775亿元，龙湖已全部兑付。

• 融创房地产集团发布公告，将于1月15日至21日召开“H融创07”持有人会议，审议债券重组等三项议案。

• 据报道，宝龙地产(01238.HK)将召开“H19宝龙2”债权人会议，审议《关于调整债券本息兑付安排的议案》和《关于同意增加宽限期的议案》等。根据此前的兑付方案，1月15日，宝龙需要兑付约3400万元的利息。宝龙计划将利息展期6个月。

• 君合律师事务所发布公告，“20中南建设MTN001”2024年第五次持有人会议未生效;随后会议召集人发布公告，“20中南建设MTN002”第三次持有人会议更改债券到期日议案也未生效。

• 旭辉集团发布公告，“22旭辉01”第一次持有人会议将于1月21日至22日召开，审议延长宽限期等两项议案。

• 上海金茂投资管理发布公告，下调“22金茂01”票面利率90个基点至2.30%。

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