观察 资本·市场

　　作为行业的头部，蔚来汽车的财务状况是一个很好的观察切入点。

　　蔚来集团（纽交所：NIO；港交所：9866；新交所：NIO）发布的三季度未经审计财务业绩，在行业内外引起了一段较长时间的“围观”。

　　财务数据显示，蔚来第三季度收入186.74亿元，同比减少2.1%；经营亏损52.38亿元，同比增长8.1%；净亏损50.6亿元，同比增长11%。这也是蔚来从2023年第四季度起，连续第四个季度亏损超过50亿元，在这四个季度里，蔚来累计亏损206.58亿元。

　　尽管蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，“2024年第三季度，我们交付61855辆智能电动汽车，创历史新高。今年前三个季度，蔚来品牌在中国30万元以上的纯电汽车市场稳居第一，占据超40%的市场份额。”

　　蔚来首席财务官曲玉也公开强调，“通过持续的成本优化，2024年三季度我们的汽车毛利率提升至13.1%。随着销量的持续增长和毛利率的稳步提升，我们在本季度实现了正向自由现金流。”

　　但是，财务数据反映的状况或许仍然是：存在压力。

　　可以看到，在第三季度蔚来汽车交付量大涨。当期其交付了61855辆智能电动汽车。

　　换句话说，对于新能源车企而言，依然没有摆脱：销量提升的同时，亏损依旧在扩大。

　　飞鱼财经注意到，蔚来汽车的持续亏损，也在逐步消耗蔚来集团股东权益总额。

　　截至2024年9月30日，蔚来集团股东权益总额为113亿，较年初的255亿，下滑142亿，降幅高达55%。

　　在这种情况下，假设蔚来在接下来的一段期间内持续亏损，则会进一步消耗股东权益，这在一定程度上增加了蔚来的融资需求。

　　此前不久，即2024年三季度末，蔚来官宣来自战略投资者33亿元的投资。

　　由于财务上的消耗，蔚来在第三季度利息开支高达2.03亿，同比增长1.15亿，涨幅130%。

　　需要提及的是，蔚来的相关费用一直大幅增长。蔚来三季度财报显示：2024年第三季度蔚来销售、一般及行政费用高达41.08亿，同比增长高达13.8%，环比增长9.3%。上述费用占营收比例为22%。

　　在多方面影响下，截至三季度末，蔚来账上的现金及现金等价物较年初减少91亿，降幅高达27%。

　　作为国内新能源汽车的第一品牌。蔚来从2014年成立开始，便酝酿了多品牌战略。2016年11月发布至今，NIO蔚来品牌已经确立了主打商务行政用车市场、兼顾家庭和个人用车市场的品牌发展战略，并树立起高端纯电动汽车品牌的形象。

　　然而，就资本市场而言，如今已近十年过去，更期待的是看到新能源车企的实实在在业绩。

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