日前，美股三大指数集体收绿，强势了许久的牛股英伟达带头下挫，微软、谷歌等科技股也均有不同程度的回调。此情此景，不仅国内的投资者觉得它们摇摇欲坠，美国投资者可能更加恐慌，开盘不久就拔了网线，问题来了：这一波科技股的下行，是AI泡沫破了吗？

我认为，这仅仅是股票涨多了后，正常的调整而已，大家不要做惊弓之鸟。

分母端看，昨夜美公布的经济数据，支撑了未来一段之间的降息预期。尽管这段时间美关于货币政策预期总是反复横跳，但事实上看，总是围绕经济数据为轴进行调控的。而昨夜美公布的经济数据，GDP、PCE增速均大幅下修，前者环比增速为1.3%，较初值下修0.3百分点；后者环比增长2%，较初值下修0.5百分点。

这对前期市场紧张的货币政策预期起到了缓释作用，尤其是科技股，估值方面的压力小了很多。

分母端看，可能是这两天下行的主要原因。英伟达公布业绩后，已经连续上涨的一周左右，可以说是全球一枝独秀，而昨日戴尔公布的业绩，尽管其一季度AI收入创新高，但盈利承压还是让投资者失去了信心，导致其盘中股价大幅下挫，最终收绿5%左右，盘后更是一度跌超20%。

这对大家本就对AI摇摇欲坠的预期更加严重，其实，对于当前的AI投资，业绩哪怕是满足市场预期已然无法支撑股价上涨，必须是超出预期的答卷，才能刺激股价上行。可惜的是，并不是所有的AI企业，都叫英伟达。

而昨日导致包括英伟达下挫的主要原因，更多其实是利空消息影响：媒体称，英伟达出口至中东的AI芯片可能会被限制出口。

展望未来，经过一段时日情绪的宣泄，待到投资者们对市场的预期得到矫正、利空消息靴子落地后，资金还是会重新冷静下来。届时，在分子端和分母端的共同发力下，AI企业或将继续引领科技股上行。

当然，如果大家感觉最近资金的博弈过于激烈，某些个股当前的价格已经过于乐观，可以试着借道像纳斯达克100ETF（159659）这样的纳指ETF入场，通过分散配置、拥抱β，来降低资产波动，提升持有体验。

​

未经允许不得转载：CYQY-生活与科技 » 英伟达高位大跌，AI泡沫破裂还是倒车接人？