5月20日A股三大股指均上涨，两市近3000只股票飘红，沪指上涨超0.50%，创业板指上涨0.64%，沪深两市成交额超9500亿元，较上个交易日大幅放量。盘面上，周期股集体上涨，其中贵金属、有色方向领涨，煤炭、石油板块大举走强。

今日铜、金、油等大宗商品集体上涨，中证能源指数(000928)暴涨3% ，煤炭股表现亮眼，山煤国际领涨6.74%，中煤能源、淮北矿业、潞安环能涨超5%，山西焦煤、平煤股份、陕西煤业均涨超3%，中国神华等涨幅居前。“三桶油”全线上涨，中国海油、中国石油纷纷涨超3%，中国石化涨1.42%。

热门ETF方面，仅含24只煤炭石油股的能源ETF(159930)放量大涨3%，现报价1.515元，突破 5日线和10日线，成交额高达4500万元，换手率近10%。拉长时间看，能源ETF（159930）今年以来累计涨幅超21%！

从资金净流入方面来看，截至5月17日，能源ETF（159930）最新规模达4.64亿元，是年初规模的2倍有余，最近60日有35日实现资金净流入，合计吸金高达2.4亿元！

【煤炭板块价值属性凸显】

消息面上，上周四重磅“组合拳”提振楼市，包括首套和二套房贷最低首付款比例分别降至不低于15%和不低于25%，取消全国层面首套和二套房贷利率政策下限，并下调个人住房公积金贷款利率。地产端的平稳恢复预计将对煤炭需求形成一定改善。

国海证券表示，在能源转型过程中，需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是更好选择。中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变，遇到极端情况下地位还会进一步强化，“十四五”期间火电新装机组同比明显提升，火电生产仍呈现不断增长的势头，同时油价维持在中高位，煤化工项目的建设和生产积极性都有提升，未来若干年煤炭需求或将持续提升。

展望后市，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，建议淡化煤价短期波动，把握煤炭板块价值属性。

【油价或将持续处于中高位运行】

信达证券认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。当前OPEC+减产联盟减产控价的能力较强，长期来沙特阿美已不再扩大原油产能。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降。根据测算，即使考虑到经济增速放缓和新旧能源转型，2024-2026年全球原油需求仍有望保持增长，原油供给能力较难满足需求增量。因此从中长期来看，油价或将持续处于中高位运行。

从业绩端来看，上游油气资源板块盈利维持高位，三桶油在国际油价下滑背景下，依旧维持较好盈利；油服设备板块收入、归母净利润连续九个季度维持同比正增长；石化板块盈利持续修复，其中民营炼化改善明显；下游材料领域中光伏胶膜板块盈利有所改善。

【把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块】

中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比近28%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超61%！前十大权重股占比超77%！

图片来源：中证指数官网

把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），仅含24只煤炭股+石油股，全市场稀缺品种！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。