​久期财经讯，3月11日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.73，投机级下跌0.25;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.1%，投机级上涨0.08%。

国内宏观数据方面，国家统计局公布数据显示，2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点;同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅。2月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同;同比下降2.7%，降幅略有扩大。

房地产方面，住房和城乡建设部部长倪虹在十四届全国人大二次会议记者会上表示，目前，全国31个省份已有312个城市建立了这个机制，上报的“白名单”项目达到了6000多个。在这些项目中，82.8%是民营企业和混合所有制企业的项目。截至2月底，商业银行已经审批贷款超过2000亿元。

中资离岸债方面，一级市场发行规模持续回暖，发行人以城投和金融为主。二级市场，中资美元债投资级指数小幅上涨，高收益指数小幅下行。

投资级市场小幅上涨。地产债方面，万科全数偿付VNKRLE 5.35 03/11/24本息，相关美元债先抑后扬。据媒体报道，万科近期正与多家金融机构协商以解决其非标债务问题;此外，针对其离岸无抵押俱乐部贷款，中银香港作为该笔贷款的牵头行已经获得15亿港元额度的内部批准。据久期财经数据显示，年内该公司还有2只境外债分别于5月份和6月份到期，规模折合逾8亿美元，2025年，公司到期境外债规模折合近5亿美元。产业债方面，OPEC+达成协议延长原油减产，但受地缘事件以及市场情绪的影响，国际油价震荡下行，石油及化工相关债券以震荡为主;城投债表现相对稳定。

高收益市场地产板块涨跌互现，整体表现欠佳。金地集团获交通银行40亿元抵押贷款融资，相关美元债持续上扬;碧桂园、万达等均小幅下跌;产业债方面，复星国际寻求出售海南资产股权，相关美元债小幅下行。

公司公告及新闻方面，中梁控股(02772.HK)的清盘呈请聆讯被香港特区法院押后至5月13日举行;金地集团(600383.SH)项目公司向交通银行申请经营性物业抵押贷款融资，融资本金40亿元人民币;保利发展(600048.SH)发行不超过19亿元人民币中期票据，资金将用于置换拟到期的债务融资工具;复星国际(00656.HK)正寻求出售海南三亚亚特兰蒂斯的全部或部分股权;龙湖集团(00960.HK)已于2024年3月通过新增经营性物业贷款，提前兑付将于2024年12月行权到期的46亿CMBS;万科企业(02202.HK)已按票据尚未偿还本金金额连同累计至到期日的利息资金合计6.47亿美元存入于代理行指定银行账户，以全数偿付到期票据本息。

海外新闻方面，据报道，日本央行正在考虑取消其收益率曲线控制(YCC)计划，转而提前说明其计划购买的国债规模。报道称，作为货币政策正常化的一部分，日本央行将停止将基准10年期国债收益率引导至0%左右的计划，并将在3月19日的下一次政策会议上就此做出决定，尽快结束负利率政策。这将是自2007年以来的首次加息，因为工资上涨和通胀稳定增加了这一举措的理由。

美国宏观数据方面，美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低，预期为20万人，前值从35.3万人大幅下修至22.9万人。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高，预期与前值均为3.7%。根据CME观察显示，截至3月9日，市场预期美联储大概率在6月降息;预期2024年将出现4次降息。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.480%，美国十年期国债收益率为4.090%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周19家公司共发行23只离岸债，离岸人民币仍为主要的发行币种。城投板块合计发行规模折合约7.46亿美元，周环比减少2.48亿美元，其中4只为日元债，剩余9只为离岸人民币债券。金融板块，民生银行和东亚银行分别发行2只较大规模票据，板块规模折合升至11.95亿美元。上周仅太古地产一家地产公司发行2.5亿人民币债券，息票率3.1%。产业板块，大丰港和顺发行3100美元有担保票据，收益率5.45%，由江苏银行担任开证行。

城投板块，以离岸人民币计价的债券中，2只SBLC结构债券规模合计4.57亿元，票面利率分别为3.5%和4.4%;6只直接发行的人民币债券规模逾29亿元，息票率处于3.75%-8%区间。板块内新发4只日元债券，规模折合约1.87亿美元，其中，阜宁城发控股发行80亿日元高级债券，息票率1.58%;宝应投资发行45亿日元高级债券，最终定价1.50%，分别由江苏银行盐城和扬州两家分行提供SBLC。

金融板块，民生银行香港分行成功定价2年期30亿元离岸人民币中期票据, 票面利率3.08%。此次发行为2024年以来市场首单中资银行点心债和首单中资银行绿色债券，创近一年来中资银行点心债最大发行规模。该分行的绿色融资框架首次获得穆迪“SQS2”第二方意见，该债券也获得香港品质保证局颁发的债券发行前第三方认证。东亚银行发行5亿美元非优先损失吸收票据，息票率6.625%，最终认购超7.6倍，标普和穆迪授予该债券“BBB/Baa2”评级。

评级变动

上周共有2家企业评级发生变动。

穆迪下调冠君产业信托发行人评级至"Baa2"，并维持了负面展望，反映出2023年该信托的利息覆盖率弱于预期。穆迪预测该信托调整后的净债务/EBITDA之比将从2023年的8.2倍恶化至2024-25年的约8.1-8.6倍，并且由于2024-25年大规模固定评级债务到期导致的平均融资成本上升，其利息覆盖率将继续下降。

债券要约

一嗨租车发布公告，将通过发行新票据的方式对EHICAR 7.75 11/14/24进行置换，新票据限期为三年半。截至交换要约备忘录日期，交换票据中总计本金额381,500,000美元尚未偿还。

富力地产发布涉及3只美元票据同意征求的公告，发行人已决定优化“同意征求书”的条款，向在到期日或之前收到支持特别决议的有效同意指示的每位票据持有人，每1000美元票据本金支付1美元现金的同意费。目前预计同意费将于2024年3月25日或之后尽快支付。

新增违约

上周新增1只票据违约。希教国际控股HOPEDU 0 03/02/26未按时兑付本息，据公司公告，目前正就于选择赎回日期赎回可转换债券面对困难，且并无于选择赎回日期根据赎回选择权就相关债券支付款项，因此，于2024年3月2日发生有关可转换债券的违约事件。

二级市场

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 万科企业(02202.HK)发布公告，VNKRLE 5.35 03/11/24将于2024年3月11日到期。于2024年3月8日，集团已按票据尚未偿还本金金额连同累计至到期日的利息资金合计6.47亿美元存入于代理行指定银行账户，以全数偿付到期票据本息。

• 据媒体报道，万科近期正在就一笔离岸无抵押俱乐部贷款与金融机构进行接触。据悉，中银香港作为该笔贷款的牵头行，已经获得15亿港元额度的内部批准。该公司还与多家金融机构就其还债计划进行协商，以解决其非标债务问题。据悉，协商内容包括了增加抵押品、延长债务兑付期限等。

• 金地集团(600383.SH)发布公告，公司持有北京项目公司70%的股权，开发位于北京市朝阳区的北京金地中心项目。为了满足项目经营需要，项目公司向交通银行申请经营性物业抵押贷款融资，融资本金人民币40亿元，融资期限最长不超过15年。

• 据中国银行间市场交易商协会的非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，上海金茂投资管理集团有限公司的债务融资工具状态已更新为“待上会”。

• 据财联社报道，龙湖集团(00960.HK)已于2024年3月通过新增经营性物业贷款，提前兑付将于2024年12月行权到期的46亿CMBS。目前，龙湖已经完全兑付2024年一季度到期境内公司债，且已全额备妥5月到期公司债兑付资金。

• 重庆龙湖企业发布公告，为积极维护公司债券价格的稳定，增强投资者信心，截至2024年3月7日，公司股东在二级市累计购买金额为4.79亿元公司债券。

• 希教国际控股(01765.HK)发布公告，诚如可转换债券公告所披露，本公司于选择赎回日期尚未根据赎回选择权就相关债券作出付款。因此，有关3.151亿美元可转换债券的违约事件已于2024年3月2日发生。公司此后公告，于2024年3月5日接获法定要求偿债书，要求公司支付总额324,706,096.59美元，并要求公司于法定要求偿债书送达日期起计三个星期内偿还该款项，否则债权人可对本公司提出清盘呈请。公司正就法定要求偿债书项下的该款项寻求法律意见。

• 阳光城发布SUNSHI7.87509/04/24(XS2347769833)停牌及继续停牌的最新情况。截至本公告日，清盘人尚未收到公司间债务人的任何还款，目前正考虑评估该等公司间债务的可追索性，以确定是否有必要采取法律行动追讨债务。

• 保利发展(600048.SH)发布2024年度第二期中期票据募集说明书。本次发行注册额度为人民币50亿元，发行金额上限为人民币19亿元，发行人计划将本期中期票据募集的资金用于置换拟到期的债务融资工具。

• 据澎湃新闻报道，复星国际(00656.HK)正寻求出售海南三亚亚特兰蒂斯的全部或部分股权。复星旅文方面回应称：复星旅文始终审视并优化其业务组合，聚焦核心业务的成长，持续加强运营能力。目前，公司业务运营良好，财务状况稳健。

• 富力地产(02777.HK)子公司怡略有限公司(EASY TACTIC LIMITED)发布同意征求公告，兹涉及GZRFPR 6.5 07/11/25、GZRFPR 6.5 07/11/27及GZRFPR 6.5 07/11/28三只票据。根据承诺并经过仔细考虑，发行人已决定优化“同意征求书”的条款，向在到期日或之前收到支持特别决议的有效同意指示的每位票据持有人，每1000美元票据本金支付1美元现金的同意费。在满足特定条件的情况下，发行人目前预计同意费将于2024年3月25日或之后尽快支付。

• 富力地产(02777.HK)发布公告，近日，就(2023)黔0103执10126号案件，本公司已妥善处理了相关事项，本公司已被移出失信被执行人名单。近日，本公司新增3条失信被执行人信息，就上述案件，本公司正在与相关机构积极沟通，本公司将持续关注相关事件进展按照法律法规及时履行相应的信息披露义务。此外，为做好后续债务偿付安排，“H16富力4”等5只债券于今日开市起停牌。

• 融创房地产集团发布关于公司被纳入失信被执行人的公告。截至2024年2月29日，公司新增22项失信行为。上述情况将对公司产生一定的负面影响。公司及其余各被告正在积极尝试与原告协商解决方案，对后续达成和解的诉讼案件，将进一步推动撤销相关失信登记。

• 据媒体报道，中梁控股(02772.HK)的清盘呈请聆讯被香港特区法院押后至5月13日举行。

• 佳兆业集团(01638.HK)发布公告，高等法院已批准有关将花旗国际有限公司(替代呈请人)替代为呈请人的申请。替代呈请人已获许可提交及送达一项针对该公司的重新修订呈请书，该呈请是关于该公司所发行于2023年到期的10.875%票据未偿还本金7.5亿美元及应计利息尚未偿还的事宜。重新修订呈请的聆讯已延期至2024年4月29日。有关原呈请的撤销申请经各方同意已被驳回。

• 禹洲集团(01628.HK)发布公告，于公告日期，持有约占现有公开票据未偿还本金总额73.6%及其他现有债务工具未偿还本金总额64.9%的现有票据持有人已加入重组支持协议。

• 华夏幸福(600340.SH)发布公告，上市公司以誉诺金100%股权(含持有的11家标的项目公司股权)以及固安信息咨询持有的对誉诺金及11家标的项目公司的债权设立自益型信托，并以信托受益权份额抵偿上市公司对部分债权人不超过240.01亿元的金融债务。

• 中南建设(000961.SZ)在投资者互动平台表示，目前公司在全国已有40个房地产项目申报城市房地产融资协调机制的白名单，占公司现有在建项目的17%，其中青岛、重庆、西安、昆明、烟台等地9个项目已确认入围。其他项目也在积极对接争取中。

• 合景泰富集团(01813.HK)发布公告，公司已委任顾问，而且顾问已经与公司及其境外债权人接洽及商讨所有可行的方案以达成其境外债务的全面解决方案。相关票据将继续停牌。

• 雅居乐集团(03383.HK)发布有关出售及收购股权及转让相关股东贷款的补充公告。公告显示，此次交易涉及南通雅信(雅居乐间接非全资附属公司)撤回在希尔美项目的全部投资，以及星合投资撤回在博尔美项目的全部投资。此次交易对雅居乐集团的财务状况将产生一定影响，出售希尔美项目权益和转让希尔美贷款后，预计公司将录得亏损约5069.89万元。

• 一嗨租车发布有关EHICAR 7.75 11/14/24交换要约以及拟发行新票据的公告。截至交换要约备忘录日期，交换票据中总计本金额381,500,000 美元尚未偿还。公司正同时进行一项额外新票据发售。同步新资金发行并非交换要约的一部分，将根据单独的要约备忘录进行。

• 旭辉集团发布公告，“21旭辉01”持有人会议审议通过《议案1：关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》、《议案2：关于调整本期债券兑付安排、增加增信保障措施的议案》以及《议案3：关于同意增加宽限期的议案》。“22旭辉集团MTN001”本计息期债项利率为4.75%，本息兑付日为2024年3月14日，本期应偿付本息金额为本金42,700万元，利息4,750万元。由于本息兑付调整方案尚需经本次持有人会议表决通过，因此，本次回售兑付存在不确定性。

• 上海宝龙实业发布公告，公司未能按期足额偿付“20宝龙MTN001”应于2024年2月27日偿付本期债券本金3,500万元以及该部分本金自2023年8月27日至2024年2月26日期间对应利息，已构成实质性违约，该事项已触发“19宝龙MTN002”、“20宝龙MTN001”及“21宝龙MTN001”的交叉保护条款约定情形。

• 兴业银行发布公告，“20金科地产MTN001”2023 年第一次持有人会议已召开，《议案一：关于豁免本次持有人会议召集、召开程序的相关时限要求的议案》及《 议案二：关于变更“20 金科地产 MTN001”发行条款的议案》均未获通过。

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