3月8日早盘，游戏板块盘中震荡，游戏ETF（159869）现小幅回调0.20%。回顾2月，游戏板块有所反弹，估值仍处于低位：2月申万游戏Ⅱ上涨15.4%，2月末PE-TTM为33.5X，龙头游戏公司估值在24年的12~14倍，处于历史较低的水平；从个股维度看，2月A股游戏板块涨幅靠前的是姚记科技（+28.1%）、恺英网络（+22.7%）、掌趣科技（+21.1%）。

近期，头部大厂方面，腾讯《元梦之星》春节后IOS端收入和流水有所下滑；网易《蛋仔派对》近一个月下载量和流水有所提升。二线龙头方面，巨人网络的《太空行动》近期表现较好，三七互娱、恺英网络的重点产品近期表现较为稳定，吉比特的《问道》流水有所下滑。

国信证券认为，游戏行业监管政策保持稳定、游戏版号常态化发放；短期来看，新品及品类（小程序游戏等）驱动之下、游戏行业整体需求有望持续向上；长期来看，AIGC、VR/AR/XR等新科技导入有望在降本增效、创新交互方式的同时，有望带来内容及商业模式重构的可能。结合当前历史较大的估值分位数，板块整体具备良好的投资价值。